距离客岁国庆的疯牛已历程去半年，然则许多东说念主心里依然在期待大牛市的到来。不外我告诉大家，好意思国降息很可能就此散伙了，大牛市是不行能到来了，市集可能提前参预新的周期。

什么兴味呢？好意思国的最新通胀预警又来了。好意思国前财长萨默斯在彭博电视《华尔街周》节目中发出重磅教养：现时好意思国经济正面对自2021年严重通胀以来最明锐的通胀升级风险，好意思联储本轮降息周期可能已推行性齐全，以至存在加息可能性。

FedWatch最新数据线路，往复员对2025年加息概率的押注升至32%，这亦然3个月以来的新高。

萨默斯在好意思国有一个混名，叫作念通胀吹哨东说念主。2021年年头的本领，萨默斯就也曾预警通胀的到来，其时他觉得拜登的1.9万刺激筹画将激发高通胀。最终2022年好意思国CPI最飞腾到了9.1%。随后好意思国不得不开启了一轮加息周期，激发了全球流动性的危急，自此全球经济运行堕入了震动当中。

2023年第四季度的本领，萨默斯又教养过早降息将激发通胀反弹，限制2024年的PCE反弹到了3.8%。

客岁9月份好意思国把通胀压到2.5%，随后就聚首三次降息。然则参预2025年之后，1月份好意思国CPI也曾反弹到了3.0%，比预期的2.9%更高。

萨默斯觉得面前第一面前好意思国行状市集过热，1月份的非农薪资环比高涨了0.5%，亦然普及了预期。第二特朗普聚首煽动关税战，先是加了加拿大、墨西哥25%的关税，之后又加了中国10%的关税，还加了钢铁跟铝材25%的关税，当今还在胁迫大规模加中国关税，这将引起输入性通胀。

2008年到2022年这14年内部，好意思国大部分时辰实践的齐是超低利率的策略，然则为何莫得引起大规模的通胀？其中中国精深物好意思价廉的商品出口到好意思国事一个迫切的身分。恰是有了中国襄理，好意思国的通胀才没爆表。

第三萨默斯觉得面前的预期处置正在失效，导致破钞者通胀预期高涨，最终将加大价钱螺旋高涨的效应。

萨默斯前两次瞻望齐对了，那此次到底对区别呢？意旨的即是在归拢天，多位好意思联储官员来出来话语了，他们齐觉得通胀在可控规模内，畴昔有望进一步降息。

好意思联储又出来搞预期处置了，之前他们一直开释加息的信息，当今又出来放鸽。要看懂好意思联储的当作，那就必须瞻望好意思联储对市集的瞻望。

我觉得好意思国面前通胀高涨风险越来越高，特朗普跟好意思联储之间的矛盾也正在加重。特朗普要加关税，同期还要好意思联储降息，以勾引制造业回流好意思国。然则特朗普这样搞，好意思国的通胀只会高涨的更快。好意思联储当今处于一个相当莫名的位置，降息的话，通胀可能大部分高涨。加息的话，经济可能崩了。

因为好意思元是天下货币，好意思元处于莫名位置，必定也会导致全球经济堕入窘境。咱们大A的流动性也会受到影响。为何好意思国降息之后，大A莫得坐窝升起？

因为好意思联储固然降息了，但是他们还一直在缩表，市集的流动性并莫得坐窝起来。同期好意思元也莫得回流天下各地，反而是好意思国在持续虹吸全球的资金。10年期好意思债在降息之后反而大幅度高涨，导致利差拉大，全球成本还在持续流入好意思国。

此次好意思国事把降息降出了加息的成果。在这样的大环境之下，大A很难在本年走出大爆发的牛市。昔日莫得大牛市不一定是赖事，市集的契机依然会相当大，板块行情会握住。大科技的热度会执续，AI、芯片、机器东说念主一定是本年的重心，极端是机器东说念主如今跟前几年的新动力汽车相当相同。如若选对了公司，随时齐可能出现下一家的比亚迪、宁德期间。